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全球較大公募發聲！衰退只是時間問題，美聯儲仍將大舉收緊貨幣政策！看好中國股市

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全球較大公募發聲！衰退只是時間問題，美聯儲仍將大舉收緊貨幣政策！看好中國股市

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2022年，在疫情與地緣政治等影響以及持續通脹的雙重作用下，全球市場面臨著經濟衰退的嚴峻考驗 。近日，全球較大公募基金之一先鋒領航對2022年全球經濟及市場展望做了年中回望與前瞻 。
先鋒領航于1975年在美國成立，1976年開創了指數投資的先河，為美國的個人投資者推出了首只指數基金 。截至2022年6月30日，先鋒領航全球資產管理規模達7.1萬億美元（折合人民幣約48.4萬億），為3000多萬名投資者提供411只低投資成本、高質量的基金產品以及資產管理服務 。
衰退只是時間問題，美聯儲仍將大舉收緊貨幣政策
先鋒領航投資策略及研究部亞太區首席經濟學家王黔指出，“高通脹率、高利率和金融條件的急劇收緊以及信心的不足和經濟基本面的削弱，可能會形成一個惡性循環 。到目前為止，強勁的就業和薪資增長也在擠壓企業的利潤，并使企業在今后的支出和招聘方面更為謹慎 。目前來看，我們預計今年全球下半年經濟增速將低于趨勢水平，未來24個月內出現經濟衰退的可能性加大 ?！?br /> 從全球主要市場來看，美國的經濟增長將從年初的3.5%下調至1.5%；歐元區的經濟增長約在2%與3%之間，而英國的經濟增長將放緩至3.5%至4% 。繼年初前的勞動力短缺和供應鏈限制推高通脹之后，俄烏沖突等因素也加劇了這一問題，并導致各國央行采取更快的加息速度和幅度 。
先鋒領航認為，盡管各國央行均希望能夠實現軟著陸，但是實際情況已經陷入滯脹狀態，衰退只是時間問題 。先鋒領航認為今年經濟衰退的可能性為25%，而明年則為40% 。先鋒領航預計即使面臨經濟衰退的可能，美聯儲仍將大舉收緊貨幣政策以抑制通脹 。
預測中國股票10年期年化回報為6.9%至8.9%，遠高于全球水平
對于中國投資者是否應該配置海外資產這一問題，先鋒領航量化股權團隊另類投資與多資產策略主管徐飛表示：“雖然中國股票的10年期年化回報明顯高于除中國外的全球股市，但是由于長期市場預測的不確定性，所以構建多樣化投資組合的同時，中國投資者依然可以關注全球資產，以對預期回報和不確定性進行平衡 ?！?br /> 此外，先鋒領航對全球市場資產回報發布了展望，預測在股票和債券市場均陷入低迷的情況下，未來的預期回報率仍低于歷史平均水平 。盡管如此，先鋒領航對于中國股票的10年期年化回報預測為6.9%至8.9%，遠高于全球股票（未對沖）的4.4%至6.4% 。
以下是部分問答實錄：
問題1：美聯儲會不惜一切代價控制通脹嗎？
王黔：美聯儲是肩負雙重重任，既要穩定物價又要確保充分就業，事實上我們的研究也顯示美聯儲在制定政策的過程中也會考慮其他因素，包括金融穩定的風險，資本市場的表現，還有海外經濟形勢 。但是在不同的時期，這些因素的優先級別會有所不同 。目前我們看到通脹的確是一個首要的考慮因素，而且鑒于通脹預期受到整體通脹的影響，我們看到美聯儲不但是關注核心通脹，也更加關注整體通脹和油價的走勢 。鑒于目前通脹更具有頑固性和持久性，如果我們不把希望寄托在好運氣上面的話，那可能經濟衰退是能夠幫助美聯儲控制通脹的途徑，這也就是美聯儲可能需要付出的代價 。
我們也知道美聯儲還是希望實現“軟著陸”的，目前利率已經到了中性水平，也就是利率在2.5%水平左右的時候，貨幣政策既不松也不緊，接下來加息步伐會取決于經濟數據，尤其是失業率、工資增長和通脹數據，如果未來失業率上升，工資增速下降，通脹見頂，加息的步伐可能會放緩，我們看未來幾次加息可能是50、50、25、25這樣一個節奏，但是如果通脹繼續攀升，說實話不排除美聯儲繼續加息75個基點甚至100個基點 。