回到雷軍的演講 ， 似乎印證了一句中國的俗語：十八年后又是一條好漢 。
2004年9月出售卓越網后 ， 雷軍又做了很多事 ， 比如投資 ， 比如創建小米 。到了2022年的今天 ， 小米的市值接近400億美元 ， “技術為本、性價比為綱 ， 做較酷的產品”似乎也頗受市場認同 。
但目前亞馬遜的市值接近1.5萬億美元 ， 小米的市值不到亞馬遜的零頭 ， 說明雷軍還可以百尺竿頭更進一步 。
站在財務的角度 ， 貝索斯的忠告 ， 雷軍似聽非聽 。翻開年報 ， 小米在2018年上市前 ， 經營活動產生的現金流一直是負值 ， 從某種意義上看公司一直是在“燒錢” 。
這兩年 ， 公司經營業務開展的不錯 ， 年收入從2018年的1749億元一路上升至2021年的3283億元 ， 經營活動開始“造血” ， 產生的現金流由負轉正 ， 從2018年的-14億元 ， 增至2021年的98億元 。但從自由現金流的角度 ， 小米卻波動較大 ， 以簡化計算的角度 ， 把經營活動的現金流 ， 扣除資本性開支（減去處置物業及設備所得款項后的余額） ， 據此計算出來的自由現金流 ， 近4年來公司有較***動 ， 2018年至2021年分別為-51.73億、204.73億、-83.14億、26.51億 。這也可能部分地解釋公司股價表現不佳的原因 。
雷軍的悟性很高 ， 比如從軟件開發到站店銷售 ， 從互聯網到移動互聯網 ， 一直以一個斗士的形象出現 ， 小米是雷軍實現財務自由后進行的創業 ， 也是經歷過多次失敗或挫折之后的成果 ， 值得點贊 。
但站在財務的角度 ， 雷軍似乎還有一些提升空間 ， 至少與曾經的“老大哥”貝索斯比起來 ， 還有一些差距 。建議他可以適當地站在公司的角度 ， 聽聽貝索斯“自由現金流”的忠告 。
當然 ， 自由現金流并不是能夠從會計報表中“直接”讀出來 ， 也不是會計準則所規范的內容 ， 卻成為亞馬遜管理的一個前提和重點 。從貝索斯的實踐看 ， 至少這個指標可以與資產負債表、利潤表、現金流量表結合起來看 ， 能夠提供一個對公司更全面的看法 。
理解了自由現金流的含義還不夠 ， 較好還能夠圍繞這個指標開展經營活動 ， 比如更好地提升客戶體驗 ， 增加經營利潤 ， 有效管理應收賬款、存貨、應付賬款、現金資本開支等等 ， 那就真正起到財務“導航儀”的作用 ， 以財務指導業務促進公司健康發展 。
【會計江湖|自由現金流：雷軍該聽聽貝索斯的忠告】（本文為澎湃商學院獨家專欄“會計江湖”系列之三十 ， 作者袁敏為上海國家會計學院教授 ， 會計學博士 ， 研究方向：內部控制、資信評級等 ， 出版有《資信評級的功能檢驗與質量控制研究》、《企業內部控制規范與案例》等著作 。）

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