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騰訊音樂為何低調上市呢,騰訊音樂二次上市

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騰訊音樂為何低調上市呢,騰訊音樂二次上市

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文 | 李原
中國企業家雜志（ID:iceo-com-cn）
騰訊音樂為何低調上市呢,騰訊音樂二次上市

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經歷IPO擱置、欺詐指控這些風波 ， 騰訊音樂以相對較低的指導價低調上市 。
2018年7月開始，騰訊音樂的IPO傳聞就一直不絕于耳 。12月12日晚 ， 騰訊音樂終于登陸了紐交所，股票代碼為TME，IPO發行價為13美元/股 。
13美元取的是招股書中13-15美元發行價的下限——這在企業IPO中較為少見 。同時，騰訊音樂宣布擬發行ADS股份8200萬股 ， 擬募集資金10.66億~12.3億美元 。
這個發行價和募資額應該不會讓騰訊音樂的股東們喜出望外 。此前，分析師預估騰訊音樂的發行價為14美元，融資目標應不少于20億美元 。
開盤后，騰訊音樂一度飆升上漲了13.46%，后緩緩回落 。至收盤時，騰訊音樂共上漲9.08%，收于14.18美元/股 ， 市值折合231.9億美元 。這與此前輿論分析對騰訊音樂的發行估價大致持平 。
不過，與諸多首日上市公司追求的“開門紅”相比，這個上漲幅度只能說不溫不火 。從短期股價來說，騰訊音樂還存有不少隱憂 。Spotify作為騰訊的美股商業模式參照物，與騰訊音樂交叉持股，剛在2018年4月上市 。現在，Spotify已經連續下跌數月，并已跌破發行價 。
從媒體角度來看，騰訊音樂的上市頗有些“錦衣夜行”的意味 。上市前 ， 公司沒有公開披露路演信息 ， 沒有關于招股書的輿論助推 。上市當日，騰訊音樂只安排了一個極小型的“IPO之夜”發布會，并在當天才臨時告知場地 。對于更多的數據和新聞，騰訊音樂部門則表示：不發表意見 。
一切的跡象說明，騰訊音樂希望盡可能收低上市的聲量 。這對于一家“未上市、先盈利”的公司來說，難免讓人奇怪是為什么？
被動的步伐
2018年7月，騰訊音樂首次傳出將赴美啟動IPO的消息 。在2018年的“上市潮”中，明星公司眾多，但騰訊音樂仍是最為人期待、估值最為亮眼的公司之一 。
2017年12月 ， 騰訊音樂與Spotify達成了一項重要的戰略合作：Spotify持有騰訊音樂娛樂8.9%的股份，騰訊音樂持有Spotify2.5%的股份 。業內分析，之所以騰訊音樂選擇在美股上市，正是為了利于市場參照Spotify的模式，給予自己更為理想的估值 。2018年7月，投行對騰訊音樂開出的估值區間為300億美元左右 。
然而，在騰訊音樂開始緊鑼密鼓籌備上市的路上 ， 外部環境突然急轉直下 。
10月，在中美貿易戰的大背景下，全球股市爆發了拋售潮 。Spotify在8月底到達股價高點近200美元后，10月中迅速縮水了30% 。12月12日收盤后，Spotify的股價已經到達了128美元，低于發行價 。
在這樣不利出行的條件下，騰訊音樂原定于10月22日掛牌交易的IPO被推遲到了11月 。據華爾街日報報道 ， 公司的估值也隨之縮水到了250億美元 。11月，騰訊音樂并無任何IPO動靜，上市時間不斷被曝出，又被騰訊音樂不斷否認 。直至12月3日，騰訊音樂再次更新招股書，將估值界定于220至250億美元之間 。與7月相比，估值縮水了25% 。
據路透社報道，騰訊音樂及其顧問討論過將交易推遲到2019年初 。但或許騰訊音樂的高層最終認為 ， 2019年的市場更加難料 。同時，全球在線音樂市場的付費用戶增速、主營廣告業務也已開始放緩，來自單個用戶的平均收入正在降低 。
一家獨大
如果單從用戶數量和市場份額來解讀，騰訊音樂可以說已經占據了中國在線音樂絕對的霸主地位 。