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金牛期貨 金牛期貨軟件

生活百科經驗知識

當前原油基本面有所轉空 ， 雖然美國產量下滑 ， 原油庫存持續下降 ， 但OPEC7月產量繼續增加加劇了市場對于原油供應過剩的擔憂 ， EIA較新公布報告也上調了原油產量預期以及下調了未來原油需求預期 。原油繼續上行存在壓力 ， 短期或振蕩回落 ， 近期WTI主力運行區間預計在45—50美元/桶 。
【金牛期貨 金牛期貨軟件】由于國外三四季度檢修裝置較少 ， 國內PX開工隨著近期福佳大化140萬噸裝置的重啟而提升 ， 加之原油價格回落 ， 近期PX價格偏弱運行 ， 在一定程度上減弱了PTA成本端的支撐 。
上行難度加大
雖然當前開工有所回落 ， PTA庫存仍在下降 ， 但隨著8月下旬恒力石化220萬噸裝置以及珠海BP110萬噸裝置重啟 ， PTA供應端緊張的局面將得到有效緩解 ， 除非出現國內PTA裝置突發性事件 ， PTA庫存進一步下降的難度加大 。三季度供應端還有華彬石化一套140萬噸的產能增量預期 ， 供應端彈性在增加 ， 在當前國內PTA工廠仍有加工利潤的情況下 ， 價格再上行難度加大 。

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下游利潤回落 ， 進口倒掛擴大
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雖然當前POY以及FDY滌綸長絲庫存低于去年同期 ， 但由于前期雨水天氣導致江浙織機開工下降 ， POY以及FDY庫存較前期有所積累 ， 且DTY庫存略高于去年同期 ， 疊加近期工廠利潤回落的情況 ， 下游補庫預期較前期有所減弱 。
當前PTA外盤折算進口價格在540—5500元/噸 ， 與5050—5200元/噸的現貨價格倒掛300元/噸 ， 這在一定程度上抑制了進口 ， 給PTA現貨價格下方提供了支撐 。對于1801合約 ， 由于我國禁止再生PET進口將加大原生料對于再生料的反替代 ， 從而影響遠月需求 ， 因此1801合約保持50—100的升水結構較為合理 。綜合PTA現貨價格下方支撐以及1801合約升水估值 ， 預計1801合約在5100元/噸附近存在支撐 。
1801合約趨于振蕩行情
原油上行壓力加大以及PX開工提升減弱了PTA成本端的支撐;供應端緊張局面隨著檢修裝置的復產以及長期停車產能重啟的增量預期而緩解;下游利潤回落以及成品庫存提升減弱了補庫預期 ， 1801合約再上行難度加大 。PTA現貨端進口倒掛的價差結構給予現貨價格支撐 ， 1801合約在遠月升水50—100的預期下存在價格支撐 。因此預計近期1801合約趨于振蕩行情 ， 價格區間在5100—5350元/噸 。