1. 首頁 > 生活百科 > >

9月4日美國股市 昨天美國股市較新行情9月1日( 七 )

生活百科經驗知識


當股票指數上升至一定水平時，電腦就自動發出購進股票的指令；當股票指數下跌至一定水平時，電腦就會發出拋售指令 。因此，一當市場價格出現偶然性的較強波動，程序交易便起了推波助讕的作用 。10月19日，紐約股票交易所從上午9：30開盤時至11，00，道，瓊斯工業股票平均指數從2250點跌至2025點，跌幅為10%，突破了正常界限，于是，電腦便紛紛發出拋售指令 。股票的大量拋售使得股票指數進一步下跌，電腦隨之發出新的拋售指令 。
如此惡性循環，以致于下午4： 00收盤時，道·瓊斯工業股票平均指數跌至1738點 。正因為電腦程控助長了股票暴跌風，所以紐約股票交易所便在10月20日通知各證券投資公司暫停使用電腦系統，以避免股市發生進一步暴跌 。
促使美國股市暴跌的第二個技術原因是投資組合保險(Portfolio lnsurance) 。所謂投資組合保險是證券投資公司通過買賣股票期貨合同(Stock Future Contract)來擔保其投資在股票價格下跌時不致虧本 。股票期貨合同指的是股票買賣雙方所達成的在將來某個時日以一個固定價格交割某種股票的協議 。
當股票價格上漲時，出售期貨合同就會發生損失；當股票價格下跌時，出售期貨合同就會獲取盈利 。由于股票期貨的價格變動方向恰好與股票價格變動方向相反，因此證券投資公司通過買賣期貸合同，就能使期貨的價格變動方向恰好與股票價格變動方向相反，因此證券投資公司通過買賣期貨合同，就能使期貨合同損益與股票價格升降相互抵消，從而達到保險目的 。
投資組合保險又是如何助長股市暴跌之風呢？
10月9日上午當股票價格猛烈下跌時，證券投資公司為了避免在將來持有股票而遭受損失，便紛紛在股票期貸市場上大量拋售股票期貨合同，致使股票期貨合同價格跌泄 。股票期貨上所刮起的暴跌風反過來又加劇了股票現貨幣場的暴跌風 。這種連鎖反應在股市上引起了極度的恐慌和混亂，較終導致了美國股市前所未有的大暴跌 。
美國股市暴跌的第三個技術原因是股票套利(Stock Arbitrage) 。股票套利是指利用股票現貨與期貸之間的價差(Price Gap)在現貨市場和期貨幣場上同時買賣現貨、期貨以謀取暴利的行為 。股票現貸與期貨為什么會出現價格差異呢？按照慣例，購買股票期貨只須付10%的定金 。這樣，期貸投資者在期貨合同到期前便可將多余的資金(90%)投資于短期國庫券賺取額外利息收益 。
10月19日股票期貨幣場上的拋售風使得股票期貨的價格大大低于股票現貨的價格 。許多套匯者見到有利可圖，便在期貨市場上大量廉價購進期貨合同，同時在現貨市場上拋售股票現貨 。如前所述，證券投資公司為了避免在將來有于持有股票而遭到損失，拋售了大量的期貨合同，因此，盡管套匯者購進許多期貨，仍無法使股票期貨市場反彈 。另一方面，套匯者在現貨市場上大量拋售股票現貨，卻進一步加劇了股票現貨的暴跌風 。
第四，海灣局勢緊張，美、日、歐經濟摩擦加劇，是這次股價暴跌的誘發因素 。
由于美國對伊朗用導彈襲擊在科威特海域的懸掛美國國旗的油輪一事作出反應，于10月上旬襲擊了伊朗的兩座海上平臺 。海灣局勢呈現新的緊張氣氛和美國的進一步卷入，也影響到投資者對股票市場的投資，而把資金轉向黃金和其他貨幣市場 。
1982年以來，在美國外貿赤字高居的同時，日本、聯邦德國的外貿順差急劇增加 。1982-1986年間，美國外貿逆差額為5535億美元，而日本貿易順差為1907億美元，聯邦德國為1840億美元 。貿易收支的不平衡導致美、日、西歐之間的經濟矛盾加劇 。